美瑞新材2024年三季报显示，公司主营收入12.33亿元，同比上升10.37%；归母净利润5063.84万元，同比下降27.12%；扣非净利润4517.42万元，同比下降31.38%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入4.32亿元，同比上升8.63%；单季度归母净利润1940.3万元，同比上升6.35%；单季度扣非净利润1703.14万元，同比下降0.38%；负债率60.58%，投资收益-179.17万元，财务费用-858.54万元，毛利率12.65%。
“我们感觉在新的科技金融模式下，科创企业在银行授信更方便了。”公司总部位于上海张江高新区的米度测控董事长李玮煜对记者说，随着社会各界对科创企业支持力度不断增大，目前公司在债务融资方面已经没有太大的阻碍，银行提供的资金无抵押、价格低，成为公司进一步发展壮大重要的资金来源。
长三角、粤港澳大湾区同属科技要素密集地区，正被赋予率先构建适应科技创新的科技金融体制，探索科技金融新模式之重任。2024年，在中国人民银行广东省分行指导下，南都·湾财社启动“金融协力·粤创未来”金融赋能广东科技创新深调研系列活动，前往珠三角多地展开深调研。
2024年11月底，基于珠三角系列调研中积累总结的科技金融服务经验和科创企业需求反馈，南都调研组带着如何探索科技金融新机制的相关问题，前往长三角区域展开一系列走访调研。系列第三期，调研组来到上海市，探访长三角核心城市的科技金融实践案例。
与珠三角各地市基本都以制造业为主不同，在长三角经济圈中，寸土寸金的上海制造业GDP占比不高，制造业增加值、专精特新企业数量等指标也都不靠前。但上海也有其突出优势：一方面，顶尖高校与科研院所云集，在《中国区域创新能力评价报告2024》中上海在“知识获取”单指标上得分全国第一，科研成果、科研人员富集。另一方面，作为全国经济最发达城市，上海具有较为活跃、完善的市场经济基础，使其成为各类科研创新商业化转化的理想之地，也让上海的科技创新企业赛道更为多元。
本次上海调研行，南都调研组深度走访了两家代表性的科创企业，它们都是所在细分赛道的第一批“开拓者”，创业者起初都是出身于高校相关科研领域的毕业生。借助上海优质的创新创业环境和科技金融环境，他们将所学、所思转化为企业实践，经过多年持续的研发创新和市场开拓，目前公司均已走上发展快车道。
综合融资成本降至2%以内
金融助力架起北斗“神盾”
“公司的名字来源于空间中的基本单位‘米’和‘度’，象征着对精准度的追求。”在位于张江高新区的上海浦东软件园，米度测控董事长李玮煜对记者说，公司专注于北斗卫星技术应用，通过卫星数据解算，能够达到动态毫米级的精度，监测水库大坝、高速公路边坡等关键设施的微小变化，提前预警潜在危险，已成为贵州等我国西南地质复杂地区守护人民生命财产的重要“护盾”。
李玮煜毕业于专业实力全国排名第一的武汉大学测绘专业，2012年，他来到上海成立了米度测控，那一年也正是我国北斗卫星开始进行民用的一年。据悉，米度测控是最早基于GNSS毫米级高精度定位技术，探索自动化监测行业应用的企业之一。
2022年，央企中国电子旗下华大北斗战略投资米度测控，持股超50%，又逢北斗规模化应用进程加速，米度在近年来的发展步入了快车道。“2021年的时候我们的订单量第一次超过1亿元，到今年我们在手已有接近2亿的订单。”李玮煜说。
从成立到发展走上快车道，米度测控用了将近10年的时间。李玮煜坦言，这个过程并不容易，公司一直专注于自主研发和实践经验积累，逐渐形成技术护城河。目前，公司在北斗卫星数据接收和解算方面的技术全国领先，水平精度可达2.5毫米，垂直精度可达3-4毫米。公司还基于多年积累的一线数据经验形成了多种灾害预警模型，并打造了从设备到软件再到安装维护等全方位的“交钥匙”服务能力。
在这个过程中，投资基金和银行类金融机构的持续支持必不可少。“最早我们成立的时候，拿到了上海市杨浦区的大学生创业激励基金，是一笔50万元的天使投资。”据李玮煜介绍，公司发展过程中得到过多种类型投资基金的支持。
在公司随后迁入张江高新区的过程中，张江管委会旗下及大学生创业基金旗下的投资基金联合进行过1000万元的投资。而在2016-2017年，米度又获得了一笔来自上海国资上市公司隧道股份旗下基金的2000万元投资。这些早期投资人不少目前已获得了投资回报。“2021年华大北斗战略投资时购买了我们早期很多投资人的股权，同时对公司进行了一轮增资。”
与此同时，银行类金融机构也给予了米度测控持续支持。对此李玮煜认为，近年来银行金融对科技型中小企业的支持发生了不小的变化。“早年跟银行谈，大部分都要各种抵押物，包括我自己、当时的合伙人，大家的房产都有抵押过，这种压力是非常大的。”李玮煜回忆，但随着公司获得了一些奖项认可、有了一些经营业绩，开始有在科技金融方面较为灵活的银行接入了进来。
“在公司创业伊始，宁波银行通过个人小额信贷支持我们度过了创业最困难的时期，随着公司的快速发展，我们与银行的合作也越来越深入和密切。米度是轻资产运营的企业，公司名下没有大额固定资产缺乏抵押物，宁波银行通过各种信用类贷款给予我们支持，并随着公司的成长逐步放大授信额度支持。”李玮煜说，另一方面，宁波银行利用产品组合和外部政策降低融资成本，近年来公司的融资成本在补贴后能降低到2%以内，可以有更充足的资金投入到研发和市场开拓中去。
无形资产驱动信用贷款
打通“科研助手”创新产业循环
距离张江高新区约20公里的漕河泾开发区，是上海近年来崛起的另一片科创型企业的聚集地。在这里，调研组走进一家专门为科研机构和科技型企业提供服务的科创板上市公司泰坦科技。
要为科研领域的客户提供专业服务，自身必须要有过硬的研发技术。在泰坦科技的展厅里，记者看到了一面填满至天花板的专利墙，以及大量各种类型的科研仪器、科研试剂产品。
“这只是公司一小部分的产品。”据泰坦科技财务负责人周智洪介绍，泰坦已自主研发并掌握化学品结构式数据10.8万条、拥有超过10万种不同的物品供科研人员选择，能够满足科研人员80%以上的物料需求。
“如果说发达国家的创新生态环境有哪些组成部分，专业的实验室服务可以说是重要一环。”据介绍，国际龙头企业赛默飞与德国默克旗下的 Sigma-Aldrich 公司可提供超过 25 万种不同品种不同规格产品，均基本覆盖了化学试剂的各个领域。凭借这项主营业务，赛默飞市值高达2000多亿美元，而国内针对科研实验室的专业服务企业起步较晚。
“早年我们的科学家如果要搭建一个实验室，往往需要自己来设计、自己去街上采购一系列的实验设备，因为只有科学家自己知道需要什么。但是因为科学家毕竟在实验室设计上并不专业，往往搭建好以后又发现各种不好用，影响了做科研的效率。”据介绍，泰坦科技的创业团队多是有过实验室科研经历的博士生，经历过这些痛点后开始了创业之路。
科研实验室对用品的要求高、品类多样，且经常会有非标准化的需求，这给企业的创新能力带来了很大的挑战，也带来了大量的研发资金投入需求。
据周智洪介绍，2011年，泰坦科技成为第一批获得上海“科技履约贷”支持的企业。“科技履约贷”结合了科技保险的增信和银行的贷款功能，通过建立“政府+保险+银行”三方风险共担的模式，降低了科技企业信贷门槛，为泰坦科技提供了有效的资金支持，帮助公司缓解了资金压力，打通了银行融资路径。
“2015年是公司的快速扩张期，公司发展急需银行资金支持，但由于缺少抵押物，担保类贷款额度又做满了，我们当时希望依靠下游订单、科研成果、知识产权等无形资产进行融资。”周智洪回忆，宁波银行是第一家向公司提供无抵押、无外部担保贷款的银行，根据企业的综合情况提供资金支持，为泰坦银行信贷合作打开了新的局面。
“特别是近年来，泰坦明显感觉到银行在科技金融融资方面的支持力度在不断提高。”周智洪说，随着宁波银行的纯信用贷款落地，其他银行信贷合作也朝着无抵押、无外部担保方向靠拢，大大降低了公司的融资门槛，拓宽了融资渠道，降低了融资的利率。
2020年10月，泰坦科技在科创板成功上市，成为我国“科学服务第一股”。近年来实现业务稳定增长，“2023年较2020年，公司营业收入增长达到100.05%。”同时公司也在持续进行研发投入，并通过并购、投资等加强在细分领域产品的研发和生产制造能力，也带动起新一批科学仪器、科学试剂创业企业发展壮大。
与股权投资互动共扶早期创业
“资金流”优势扩展企业服务
上海不少科创企业源于科研前沿领域，在创立之初也不一定属于当时的热门赛道，这无疑对金融机构识别企业科创属性和未来发展潜力带来了更高要求，银行类机构是如何实现对科创企业的精准金融支持的？有怎样的评估或参考标准？针对这些问题，记者来到宁波银行上海张江支行，与该行行长肖磊和副行长王佳炯展开了交流。据介绍，宁波银行上海张江支行成立于2013年，截至目前，已服务科创企业近150家。
作为长期服务张江及周边区域科技企业的银行工作人员，在王佳炯看来，该地的科技创新企业主要有两大来源，一方面，区域内有许多大型企业、外资龙头企业，它们的创新团队、人才有一部分会外溢成立新的创业团队；另一方面，受到区域较为完善的创新创业环境吸引，也有许多高校、科研院所出身的创业团队选择来到张江落地，企业的早期发展能够在多方支持下走得更稳。
投资基金、银行金融等各类金融支持是创新创业环境的重要一环。据肖磊介绍，宁波银行上海张江支行从较早期就开始针对科技型企业的特点改变信贷评估机制。
银行做授信的核心是稳定的现金流作为第一还款来源。在传统上，银行通过企业过去的数据来推断未来表现，比如根据财务报表和流水数据来核定信贷额度等方式。但在科创企业授信中，大多数企业没有营业收入和利润的情况下，银行无法依靠这个传统思路来识别客户风险。为此宁波银行根据企业特点，更多地从非财务因素来识别企业风险。
“例如股权融资是一种较为确定的未来融资性现金流，我行从这个角度出发，针对白名单内近60家投资基金有过近期投资记录，或者已经签订投资协议但未打款的企业，按照投资金额的一定比例直接配套授信额度。”肖磊介绍，此外该行还为大型订单做配套融资“订单贷”，只要企业获得下游大型客户直接订单的，银行就按照订单金额的比例直接确定授信额度。
肖磊介绍，该行一直在根据市场变化和客户需求调整市场策略和风险模型，目前针对科创企业的融资越来越“轻过去，重未来”，从技术、市场、投资、管理等非财务因素综合评判企业风险。
而据王佳炯介绍，宁波银行与股权投资机构也并非单向互动。实际上，有不少投资机构对当地企业的首笔投资是经宁波银行介绍撮合达成。“银行和股权投资机构各有优势。”王佳炯说，银行日常接触的企业客户更广泛，且更为掌握企业的资金流状况，这些都为投资机构所看重。
而投资机构则对于企业的科技含量、未来发展前景判断更为擅长，并能提供早期风险投资支持。银行撮合早期投资，随后银行加入信贷支持并继续对接投资机构，共同推动科创企业发展壮大，已成为一种多次跑通的实践模式。
与此同时，近年来宁波银行也着力从企业服务入手，进一步扩展对科创企业创新创业环境的支持服务力度。例如，针对科创企业快速扩张，往往存在业务系统与资金系统之间相互独立、流程不互通的痛点，该行可为企业提供“业财一体化”的资金管理系统金融科技支持。
“企业ERP系统跟我行‘财资大管家’系统进行直联，企业用户在ERP上审批流程结束以后系统就可以自动发起付款的指令，不需要财务再切换系统去制单、经办、复核，而且支付明细也全都查得到，实现业财一体化，大幅简化企业财务流程、提高管理效率。”据介绍，目前宁波银行内部有大约三分之一的员工都为研发人员，已具备基于资金流为服务企业开发相关管理系统的能力，通过金融科技实际助力科创企业快速发展。
统筹:任先博
执行统筹: 徐劲聪
采写:南都·湾财社记者 徐劲聪股票配资网上交易